在经历一季度规模大幅缩水后，银行理财市场于4月迎来强劲反弹，单月新增规模达2.6万亿元，超出市场预期。其中，“固收+”产品凭借收益回暖获得投资者青睐，成为助推本轮规模增长的主力军。
多位受访专家认为，银行理财规模增长态势有望延续，但本轮扩张主要依赖债市估值修复与存款回流，而非趋势性逆转，收益改善持续性有限，未来产品创新与渠道拓展或成为理财机构竞争的主战场。
规模增长超预期
在2026年一季度规模缩水逾1.3万亿元的背景下，4月银行理财市场呈现超季节性增长态势，单月规模增加2.6万亿元，其中“固收+”类产品获得投资者的广泛青睐。
据华源证券廖志明团队发布的数据，截至2026年4月末，银行理财规模合计达34.5万亿元，较3月末增加2.6万亿元，与往年相比增量较为突出；从产品总量来看，普益标准数据显示，4月存续产品总量达48497款，较一季度增加1156款。
对于4月银行理财规模快速增长，中信证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示，这实质是一种技术性回补。一季度银行出于冲存款的需求，促使理财资金回流表内，导致当季规模回撤较为明显；而4月资金集中回流理财产品，助推了反弹力度。
“更重要的原因在于，存款利率下行与理财收益回升之间，二者之间的利差进一步拉大，重新激活了居民‘存款搬家’的长期惯性。”南开大学金融学教授田利辉在接受上海证券报记者采访时表示，银行渠道主动引导理财产品替代低息存款，进一步放大了本轮规模扩张的弹性。
明明表示，银行理财规模仍有上行空间，核心支撑因素为存款利率下行预期、存款再配置势能充足及理财“替代存款”定位短期难替代，规模中枢大概率上移。节奏上，二季度仍有增长惯性，但6月或受年中考核扰动，三季度有望成为重要增量窗口。
“固收+”产品表现亮眼
“固收+”产品的增量尤为突出。Wind数据显示，截至4月末，“固收+”型产品规模达17.05万亿元，环比增加2402亿元。
分机构来看，多家理财公司的“固收+”产品在存续规模中的占比已超过50%。其中，交银理财、浦银理财、光大理财的“固收+”产品占比较高，分别达到86.9%、76.5%和62%。
收益表现方面，“固收+”产品收益回升至“3字头”。2026年4月，理财公司固收类理财平均年化收益达3.42%，其中纯固收类为2.71%，“固收+”类为3.24%，均较3月显著上行。此外，现金管理类产品年化收益估算约为1.24%，纯债类产品为2.62%，整体收益水平呈现稳步回升态势。
不过，中国邮储银行研究员娄飞鹏在接受记者采访时表示：“固收+”占比将稳中有升，但大幅扩张空间或有限。一方面，低利率环境迫使理财公司通过多资产策略打破收益瓶颈，对权益、衍生品等工具的运用更加常态化；另一方面，监管方对流动性及风险管控趋严且权益市场波动较大，制约了高风险资产配比。
田利辉亦持类似观点。他表示，本轮收益改善或是一场“跌出来的行情”，主要依靠债市估值修复带来的价格重估。4月债市的回暖贡献了核心的资本利得弹性，权益市场的结构性回暖则在“固收+”品类中起到收益增厚的作用。
“但这并非底层资产回报的趋势性回升，而只是在低利率中枢环境下的一次超跌修复。”田利辉说，一旦修复动能释放完毕，纯固收类产品的收益中枢仍将面临下行压力。因此，这种改善更像是潮汐中的短暂回涌，而非趋势的逆转，其持续性相对有限。
行业排名出现细微变化
在规模增长和收益提升的表象下，各银行理财机构的管理规模排名也出现了细微变化。
记者从业内获悉，截至2026年4月末，管理规模排名前五的机构分别为招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财和农银理财。与一季度的排名相比，原本位列第5的工银理财被农银理财取而代之，工银理财暂居第6位。
“近期，中信、光大、华夏等理财机构上量明显。”国信证券研报提到，以信银理财为例，该机构于2026年一季度末推出“信福+”品牌，尝试构建一套体系化、工业化的投研能力，深耕“含权产品”这一关键赛道。当前，该机构已发行超过5000亿元“固收+”产品。
为突破母行渠道瓶颈、扩大理财规模、触达更多投资者，理财公司也在拓宽代销渠道。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》显示，截至2026年一季度末，全市场已有617家机构跨行代销理财公司产品，较去年同期增加42家，代销渠道持续向中小银行和县域市场下沉。
以光大理财为例，其官网5月15日公告，公司已与厦门银行、绍兴银行等中小银行签署理财产品代理销售合作协议。截至目前，光大理财合作的销售机构已达64家（包含光大银行）。其中，行外代销规模占比超过50%，代销规模已高于母行销售规模。
当前，银行理财行业正经历多重变革力量的交织影响，在监管引导下整体呈现“提质重于扩量”的发展态势。多位受访人士认为，未来银行理财机构的头部格局仍将处于动态调整之中，产品创新与渠道拓展已成为行业发展的主攻方向。
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